1月份國內電解銅產量大幅不及預計的主要原因是南方某大型冶煉廠的檢修影響量遠超預期,冶煉廠銅精礦庫存都相對充裕,冶煉廠仍有利可圖的情況下加上TC高位運行預計國內冶煉廠在2022年都將維持較高的生產熱情。在消費端,下遊企業復工情況良好,但企業已生產去年訂單爲主,今年受價格擾動影響,觀望情緒較濃,後續訂單存在壓力,這意味着穩增長政策不斷落地下需求存在不及預期的可能性。銅繼續維持震蕩思路,預計運行區間6.8-7.2萬。