外受俄烏影響，內有穩增長預期提振，偏強震蕩
【現貨】3月3日SMM1#銅72550元/噸，2日SMM1#銅71550元/噸，環比+1000元/噸，對當月報升水30-升水80元/噸，環比+25元/噸。廣東1#銅報價72440，昨日報價71430元/噸，環比+1010元/噸，對當月報貼水70-平水，環比+40元/噸。
【供需】據SMM了解，財稅40號文落地前後，由於市場採購帶票光亮銅需求明顯增加，使得帶13%增值稅發票的貨源稀缺，價格高企，相應地，13%稅率的增值稅發票票點有所提振，廣東地區的約爲7.1%~7.5%左右，河南地區也爲7%左右，整體票點較爲堅挺，但下遊加工廠的生產利潤差、線纜企業需求恢復不理想，票點上漲空間受限。
【信息】2月汽車行業銷量預計完成166.6萬輛，環比下降34.2%，同比增長13.8%；1-2月累計預計完成419.6萬輛，同比增長5.7%；
【庫存】2月28日中國電解銅社會庫存22.85萬噸，25日22.14萬噸，比春節前增12.98萬噸，目前看累庫處於近兩年高位。3月3日71375噸，2日LME庫存72075噸比1月28日減少1.875萬噸。國內交易所最新庫存159023噸，上周136300噸，比年前40359噸，增加11.9萬噸。廣東庫持續增長，最新報65854噸，比1月28日增長近5萬噸。
【邏輯】開工率低迷，下遊PMI走弱，國內持續累庫，廣東庫持續增加創新高，持貨商惜售，升水料逐步改善。LME繼續去庫，保持升水，維持外強內弱，進口窗口關閉，虧損擴大。外圍俄烏衝突暫未緩和，外盤突破上行，國內小消費有望邊際回暖，國內亦有穩增長預期，銅價震蕩偏強。
