波動加劇，建議觀望
1.市場表現
本周，滬銅呈現單邊上漲的走勢。滬銅 2204 合約收於 72890 元，周上漲2200 元。技術上，滬銅依舊處於區間震蕩，而倫銅已接近去年 10 月份時的高點，走勢明顯強於滬銅。
2.影響因素及分析
烏俄衝突加劇，戰爭進入焦灼狀態。全球多國對俄羅斯發起了各方面的制裁，這引發市場對原油和天然氣等能源供應的擔憂，導致國際原油價格大幅走高，受此影響，其它工業品價格也大幅上漲，滬銅出現跟漲情況，漲勢略弱於其它金屬。
周四，LME 銅庫存合計 7.1 萬噸，較上周四減少 0.4 萬噸，本周LME 銅庫存再度下降，處於多年來的歷史低位，低庫存導致 LME 銅現貨處於升水狀態。而國內銅庫存依舊在增加，周四，國內銅現貨庫存合計 21.9 萬噸，較上周四增加 0.7 萬噸。國內現貨供需的緊張情緒已有明顯緩解。從根據往年經驗，春季累庫還有 2 周左右的時間就將結束。
進入 3 月後，國內精廢銅價差再度拉開，一方面是由於近兩日銅價大幅上漲，而廢銅因爲品種屬性，漲勢往往相對偏慢，另一方面是因爲從 3 月 1 日起，廢銅企業可選擇簡易計稅方式納稅，這將增加廢銅加工企業的稅務成本，由此導致廢銅需求下滑。
周四，美聯儲主席鮑威爾表示：支持在兩周後的 3 月 FOMC 會議宣布加息25 個基點，鑑於俄烏局勢的不確定性，美聯儲將需要謹慎行動，同時也承諾美聯儲會不惜一切穩定物價。目前，一年期美國國債收益率爲 1.08%，高於美國聯邦基金目標利率約 80 個基點，因此筆記認爲：美聯儲加息25或50 個基點均有可能。
3.結論及策略
俄烏戰爭進入焦灼狀態，雙方談判正在緊張進行。全球多國對俄羅斯實施了嚴厲的制裁，導致市場恐慌情緒增加，同時也引發了市場對原油供應的擔憂。原油價格大幅走強，帶動工業品價格走強。銅供需基本面呈現外強內弱的格局，目前國內銅庫存持續增加，國內市場的供需緊張情緒已有較大改善，而 LME 銅庫存仍在持續走弱，創下多年來的歷史新低，這也是海外機構看好銅價的主要因素。在當前行情劇烈波動的情況下，建議短期觀望。若出現恐慌情緒大幅拉高銅價的情況，激進投資者可嘗試輕倉試空。（蔣一星）
