國內消費：財稅40號文落地，廢銅企業陷入觀望狀態。但是精銅消費表現也一般，一方面旺季還沒啓動，而且天津、廣東等地的疫情也影響了消費，另外一方面是下遊認爲現在銅價比較高，處於觀望狀態。
供應：俄烏戰爭引發市場對供應鏈的擔憂。俄羅斯將銅甩賣給中國，但是不少貿易商因政治風險不敢接貨，我們了解到Norlisk倉單低到貼水60美元/噸，市場傳言俄銅可能會通過陸運來中國，在這種預期下，進口比價一直走低，進口虧損擴大至3000元/噸，內盤明顯弱於外盤。
截止至2月25日，全國庫存（包括保稅區）爲54.9萬噸，較前一周五增加1.99萬噸，其中保稅增加1.95萬噸，非保稅增加0.04萬噸，增幅較上周放緩。庫存仍較去年節後第四周低18萬噸。
海外：現在海外消費還處於旺盛狀態，歐美premium維持高位，LME庫存僅有7.1萬噸，其中LME歐洲銅庫存1.6萬噸。
俄烏戰爭以後，市場擔憂俄羅斯會把銅都運到中國，加劇海外緊缺情況宏觀方面：俄羅斯烏克蘭戰爭比較膠着，歐美國家對俄羅斯發起金融制裁，引發市場對能源供應的擔憂，原油價格上漲。
鮑威爾稱三月份加息25BP是合適的，市場對加息50BP的預期落空。1月季調後零售銷售月率錄得1.9%,創2021年4月以來新高。
策略：俄烏戰事膠着，超出市場預期。市場對供應端非常擔憂，倫銅易漲難跌，滬銅偏強震蕩，比倫銅弱勢。倫銅突破三角形震蕩區間，價格易漲難跌。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
2022年第10周銀河期貨銅周報
