LME銅漲1.76%,報10600.0美元/噸。上海銅升65，廣東銅貼30，價格大漲下消費不佳，成交冷清。價格短期漲幅較大，主要有幾點原因，一是俄烏衝突的不確定性下，能源漲幅較大，市場擔憂通脹風險加劇。二是鮑威爾暗示3月加息25BP，市場對於政策加速收緊的擔憂短期有所緩和。三是兩會繼續強調跨周期政策。對銅而言，相對價格上進口虧損罕見逼近3000，內外比價處於低位，有回歸驅動。絕對價格上，宏觀未來仍有一定預期差風險，經濟增長前景不牢固，且現貨消費仍未見到明顯好轉，高價對消費抑制或加重，應警惕高位風險，銅價核心價格區間【70500，77500】元/噸，倫銅核心價格區間【10000，10900】美元/噸。另外周一早上市場原油漲幅較大，銅或高開。
投資策略：單邊警惕高位風險，不建議追高。可以擇機在遠期配置跨市反套策略，但俄烏衝突可能仍會對比值回歸產生擾動。
風險提示：俄烏衝突超預期升級，貨幣政策收緊不及預期。
