簡評：滬銅主力CU2204短期寬幅震蕩，走勢分化，中期看漲。宏觀面：俄烏第二次談判有所成效，疊加美聯儲接連表態不會一次性過度加息，市場情緒稍稍平穩，但歐美與俄羅斯之間的經濟制裁仍是主導市場情緒的不確定因素。庫存端：上期所、上海保稅區等國內庫存大幅累增，LME、COMEX庫存則呈現明顯的去庫狀態。供應端：從長期來看，海外銅礦產能仍處於釋放期內，供應總體偏寬鬆；從短期來看，粗煉費出現向上擡升的趨勢，但據有關消息，Las Bambas銅礦道路再遭祕魯社區封鎖，短期供應或受到擾動。需求端：短期而言，下遊企業尚未走出季節性淡季，消費一般，且洋山銅溢價處於歷史低位，進口銅需求疲軟，總體來看，短期需求偏弱。中長期來看，房產、基建需求會呈現一定程度的爆發之勢；伴隨着汽車芯片問題的解決，需求側再添一道支撐；新能源產業更是未來貢獻需求的主力軍。核心觀點：短期而言，市場情緒受國際局勢主導，資金仍偏謹慎，目前內外價差持續擴大，銅價盤面波動加劇，內弱外強。中長期來看，三月份加息靴子落地已成定局，需求回暖預期較強，銅價有望突破新高。
策略：多空力量博弈，底部擡升，頂部向上試探，總體呈現多頭信號。預計銅價短期高位震蕩，波動加劇，中長期看漲。建議多單繼續持有。
2022年第10周信達期貨銅周報
