基本面:俄烏雙方就臨時停火建立人道主義通道達成一致,第三輪談判將於近期舉行;同時美聯儲加息的幅度可能低於市場預期,市場風險情緒回暖。供給方面,上遊銅礦供應呈現增長趨勢,銅礦供應較前期有所改善,冶煉廠原料供應基本充足;目前來看煉廠排產積極性較高,精煉銅產量預計保持高位。近期海外庫存持續下降,重回去年底的低位,不過國內下遊加工企業仍處於復產狀態,國內現貨庫存呈現淨入庫狀態。需求方面,近期海外庫存維持歷史低位水平,進口處於關閉狀態,國內下遊加工企業生產基本恢復,需求改善跡象。截止2月28日,LME銅庫存爲73025噸,日減1850噸。截止2月18日,上海期貨交易所陰極銅庫存爲136300噸。
持倉:滬銅2204合約前20名多頭持倉92936手,增加4359手,空頭持倉98009手,增加5396手。
策略建議:供應端支撐銅價,疊加避險情緒短期LME銅大幅上行,美元指數上行抑制銅價,短期或仍寬幅震蕩。
風險因素:美元指數,供給超預期。