隨着西方對俄制裁的不斷落地，地緣因素對大宗影響漸進高峯，特別是海外供給端擔憂不減，銅價波動幅度有所加大。國內精銅產出一季度在企業檢修和限產情況下不及此前預期；而再生銅新規之後，市場成交明顯下降，在稅率提升情況下，預計廢銅供應也將偏緊；疊加國內進口銅的大幅虧損，國內銅供應也將難以達到此前那麼寬鬆預期。從產業端看，當前供需呈現強預期、弱現實的格局，全球庫存低位，下遊復產存在擾動，需持續關注國內復產情況。
總之，銅供需整體都呈現恢復趨勢，國內庫存變動預計整體符合季節性規律，基本面矛盾不突出。近期宏觀經濟及政治局勢或將成爲影響有色品種的主導因素，銅價波幅劇烈，操作難度加大，謹慎追多，控制風險爲主。
