現貨方面：外盤繼續瘋狂拉漲，LME銅價創歷史新高，國內主因受需求偏弱拖累，跟漲較爲乏力，內外比價依舊疲弱，進口虧損在2600元/噸左右。從外貿市場調研來看，部分貿易商持貨商因比價深度疲弱，外貿的需求過差，信心已降至谷底，不再報價；部分貿易商因不看好後市比價，疊加資金成本壓力，甚至倉單貼水出貨。市場也難詢成交。另一方面，冶煉廠出口利潤非常可觀，部分冶煉廠已計劃出口。
觀點：
宏觀方面，目前俄烏局勢仍難見明顯緩和，歐盟提議對於俄羅斯能源出口進行制裁，具體包括年內減少俄羅斯天然氣進口逾7成，這一方面繼續加大了市場的擔憂情緒，另一方面也會繼續推高通脹預期。
基本面上，供應方面，銅精礦TC繼續上行，目前俄烏局勢暫未影響銅精礦運輸，供應端持續維持穩定。精銅方面，據Mysteel調研，2022年2月國內電解銅產量預計爲88.18萬噸，同比增長6.7%，環比增長1.1%。進口方面，進口窗口持續關閉，進口盈虧持續擴大。廢銅方面，本周廢銅價格大幅上漲，伴隨稅收新政的推行，廢銅市場將持續回暖。需求端，本周精銅杆開工率61.96%，環比上升3.61%。近期消費開始回暖，伴隨天氣轉暖，金三銀四預期不斷增強。同時，廢銅市場的持續回暖導致市面再生銅杆貨源緊張，將進一步推動精銅杆消費。
庫存方面，LME小幅上漲0.04萬噸至7.03萬噸，SHFE累庫0.12萬噸至7.50萬噸。
整體來看，通脹擔憂之下引發銅價再度強勢上漲，但仍需持續關注需求表現，建議以謹慎偏多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多 2. 跨市：內外反套 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：1.庫存拐點 2.美聯儲3月議息會議
