基本面：俄烏雙方就臨時停火建立人道主義通道達成一致，第三輪談判將於近期舉行；同時美聯儲加息的幅度可能低於市場預期，市場風險情緒回暖。供給方面，上遊銅礦供應呈現增長趨勢，銅礦供應較前期有所改善，冶煉廠原料供應基本充足；目前來看煉廠排產積極性較高，精煉銅產量預計保持高位。近期海外庫存持續下降，重回去年底的低位，不過國內下遊加工企業仍處於復產狀態，國內現貨庫存呈現淨入庫狀態。需求方面，近期海外庫存維持歷史低位水平，進口處於關閉狀態，國內下遊加工企業生產基本恢復，需求改善跡象。截止2月28日，LME銅庫存爲73025噸，日減1850噸。截止2月18日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲136300噸。
持倉：滬銅2204合約前20名多頭持倉86306手，減少6630手，空頭持倉88140手，減少9869手。
策略建議：LME市場情緒影響價格走勢，短期或維持寬幅震蕩。
風險因素：美元指數，供給超預期。
