滬銅期貨（盧金）
今日有色金屬整體下跌，滬鎳跌幅較大，滬銅跌幅相對較小。今日滬銅CU1901收盤49,400.00元/噸，收盤價小幅下跌0.32%。本周滬銅下跌主要由於宏觀偏弱A股下跌，原油大跌美元上漲，大宗商品普遍大幅下跌，銅價亦受市場拖累下跌。基本面方面：銅主要矛盾依然是四季度新增產能不斷投產以及下遊需求疲軟。庫存方面： LME上周五庫存16.1萬噸，庫存減少0.54萬噸，上期所（全國）完稅總計13.47萬噸，比上周減少0.75萬噸，國內外庫存壓力得到一定緩解。但隨着國內新增產能逐步轉換成產量，疊加精廢價差維持高位，國內供需格局依舊偏弱，預計銅價將繼續維持偏弱震蕩，下周銅價48000-51000元/噸震蕩偏弱。
滬鋁期貨（餘菲菲）
海外市場供需面無大變化，更多受到美元指數走勢的影響，需要關注美元指數表現以及國內市場對宏觀交易氛圍的影響，預計倫鋁將維持弱勢震蕩。國內市場來看，近期由於鋁廠減產的節奏加快，價格受到買盤支撐暫時企穩，根據消息，11-12月減產產能近70萬噸，但鑑於電解槽開關停成本巨大，我們認爲當前情況下減產規模進一步擴大的空間有限，實際減產情況有待觀察；同時，由於氧化鋁價格中期仍面臨較大壓力，會帶動電解鋁成本端下移；需求端，進入四季度，宏觀弱勢預期以及傳統淡季預期下市場多不看好，庫存雖一直下跌，但鋁價並沒有受到提振，由此可見一斑。
鋁價低位反彈，13630元/噸一線支撐測試有效，但力度不夠，供需雙弱下預計仍將弱勢運行，近期鋁市場熱度不夠，操作空間也有限，保持逢高沽空思路。不過應警惕後市若環境污染嚴重，限產力度從嚴，鋁價超預期反彈。
滬鋅期貨（張平）
短期的主要利空看似是以原油和螺紋爲代表的化工和黑色系工業品大幅下挫帶動整個市場風險突增，究其本質是各國的經濟增長放緩，日、歐制造業PMI持續放緩，11月歐元區綜合PMI跌至四年低位、日本PMI也創2016年11月以來新低，美國股市連續重創，打壓市場對其經濟增長前景預期，中國經濟下行壓力加大也被官方提及，在四大主要消費區經濟放緩不斷被數據證實的背景下，市場對工業品需求端的擔憂逐步擡升。而且全球貿易形勢也不容樂觀，英國脫歐、上周美國官員暗示WTO開除中國等自由貿易倒退的事件，讓市場的避險情緒再度升溫，整體上宏觀利空尚未解除，短期事件的幹擾只能阻礙其腳步而不能改變其方向。而基本面上，國內外鋅庫存還沒有明顯累庫，但在TC上漲和礦供應增加已是市場共識，傳導至鋅錠增加只是時間問題，低庫存對價格的託底作用會越來越弱。策略上，繼續做空1901合約，考慮到本周五G20峯會召開，中美能否達成共識不確定性較大，建議空單周五前離場。
滬鎳期貨（盧金）
今日滬鎳低開低走，跌幅較大，滬鎳主力1901收盤88,490.00元/噸，收盤價大幅下跌2.07%。當前鎳主要矛盾主要是基本面惡化，第一、11月高鎳生鐵因復產和印尼鎳生鐵回流供應大增較爲確定；第二、上期所庫存又連續2周回升，倉單壓力激增；第三、疊加進口窗口打開，俄鎳持續流入，俄鎳生產商也表示，將在五年內提高15%鎳產量，市場普遍較爲悲觀。需求方面，雖然4季度不鏽鋼3系增長較爲確定，但目前部分非RKEF3系不鏽鋼廠已接近盈虧邊緣，3系不鏽鋼消費年內仍繼續走弱，下遊需求疲軟增加累庫風險。預計金川鎳高升水將回落，下周鎳價85,000元/噸-95,000元/噸延續下跌走勢。
