LME銅漲1.53%,報10130美元/噸。上海升水160,廣東升水25。銅價下跌後下遊消費好轉,庫存水平回落。銅當前多空交織,上有阻力(境外政策逐步收緊,境內政策很難再超預期,境內外經濟前景均有不確定性)。下有支撐,俄烏衝突還沒緩和,海外收緊流動性有掣肘,且能源價格保持高位,市場擔憂通脹,維持銅價高位震蕩的觀點。銅價核心價格區間【70000,74000】元/噸,倫銅核心價格區間【9800,10400】美元/噸。
投資策略:可以擇機在遠期配置跨市反套策略,但俄烏衝突可能仍會對比值回歸產生擾動。
風險提示:俄烏衝突超預期升級,貨幣政策收緊不及預期。