周五隔夜銅價震蕩運行，主力2204合約收於72370元/噸，漲幅0.3%。周五公布的社融數據大幅不及市場預期，尤其是居民中長期貸款同比增量爲負，顯示國內房地產投資下行壓力較大，將對銅消費有所拖累。3月份國內銅消費季節性好轉逐步顯現，但整體仍不及預期。上周上期所銅庫存下降6千餘噸，一方面是因爲銅價下跌後下遊補貨需求增加，另一方面因前期進口虧損較大，國內煉廠有一部分出口需求，後者的因素或更大一些，後續仍需觀察國內銅庫存變化情況。目前LME銅庫存仍在7萬噸的水平，全球銅低庫存對銅價支撐仍然較強。另外政府工作報告將將2022年經濟增長目標設定爲5.5%左右，高於社會普遍預期，釋放強烈的穩增長政策信號，後續或仍有更多刺激政策落地，基建投資發力將提振銅消費。預計短期內銅價將延續震蕩走勢。關注下周3月美聯儲議息會議，在美國通脹居高不下的背景下，若美聯儲釋放超預期鷹派信息，銅價將受到壓制。
