利多
1、Mysteel：本周，美聯儲將領銜央行超級周，預計美聯儲、英國央行將加息25個基點。
2、據悉Las Bambas銅礦道路再遭祕魯社區封鎖。
3、力拓終止與俄企商業關系，部分銅鋁項目受影響
4、MMG：堵路致Las Bambas停止向港口運銅。
利空
1、美國宣布禁止從俄羅斯進口能源。
2、英國宣布將在2022年底前停止進口俄羅斯石油。
3、歐盟提議大幅削減從俄羅斯進口的天然氣。
4、美國2月通脹續創40年來新高且未出現放緩勢頭。
5、歐洲央行大幅上調2022年通脹預期。
風險與機會
1、全球庫存持續累庫
2、加息進程
3、俄烏局勢惡化
簡評：滬銅主力CU2204短期寬幅震蕩，中期看漲。宏觀面：隨着俄烏局勢略穩定疊加美聯儲這周落定加息計劃，情緒上較上周會回暖一點點。庫存端：雖然目前仍處於季節性淡季，但目前全球三大交易所庫存仍處於歷史相對低位，低庫存的基本面支撐仍然較強。供應端：粗煉費一直處於橫向盤整狀態，近期出現上漲跡象，由於礦端新投產項目較多，2022年供應壓力不大。但近期Las Bambas又出故障，供應受擾。需求端：短期而言，洋山銅溢價連創新低，銅價內弱外強的價差導致進口存在虧損，進口需求疲軟。精廢銅價差處於相對高位，市場精銅消費較弱。中長期來看，基於國家託底經濟的決心，我們仍認爲接下來房產、基建、新能源等需求回暖的可能性較大。但，由於西方國家普遍面臨高通脹壓力+經濟復蘇遲緩的窘境，國內疫情多點開花，全球經濟面臨滯漲的風險。核心觀點：短期而言，一旦本周美聯儲及歐洲央行加息計劃落定，情緒回暖，盤面上略微收穩，銅價短期寬幅波動，但幅度或縮窄。中期來看，下周加息落定後，銅價支撐性有所增強，後續等待需求復蘇，銅價仍有上行支撐。
策略：底部擡升，頂部向上試探，長期多頭力量較強；短期多空力量博弈。預計銅價短期高位震蕩，寬幅波動，中長期看漲。建議前期多單繼續持有，短期謹慎參與銅交易。
2022年第11周信達期貨銅周報
