銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；短期銅價格仍然具有較強的抗跌能力，但是銅精礦加工費達成之後，中國冶煉產能釋放的預期會有所加快，因此，這限制冶煉產能幹擾對銅價格的影響。
走勢分析：
27日，現貨市場升貼水較上個交易日有所好轉，品牌之間價差較此前一個交易日收窄，主要是下遊企業有所採購，溼法銅貼水幅度收窄；可交割品牌升水幅度小幅上調，主要是交割月即將臨近。
上期所倉單27日有所回升，現貨市場整體仍然升水，不過，由於1812合約即將進入交割月，因此倉單一定程度上增加。
27日，進口仍然維持較大幅度的虧損，虧損較上個交易日有所收窄，洋山升水溢價再度下降。另外，從LME注銷倉單來看，出口或已經抵達LME市場，當前進口虧損仍然適合出口，不過，受各種因素限制，出口量也難以過大。
27日，LME庫存小幅回升，主要集中在美洲倉庫，由於中國精煉銅的出口，一定程度上將會打亂LME庫存變化步伐，但國外市場結構依然沒有變化，印度冶煉產能依然未能恢復和智利冶煉產能的可能幹擾，國外市場現貨狀態並未改變，因此LME庫存預期仍以下降爲主。
消息面上，2018年1-10月，全國國有及國有控股企業經濟運行態勢較好。償債能力和盈利能力比上年同期均有所提升，利潤增幅高於收入6.7個百分點，鋼鐵、石油石化、有色等行業利潤增長較快。 1-10月，國有企業利潤總額28031.4億元，同比增長17.3%（1-9月增長19.1%）。 1-10月，國有企業營業總收入469528.2億元，同比增長10.6%（1-9月增長10.2%）。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；短期銅價格仍然具有較強的抗跌能力，但是銅精礦加工費達成之後，中國冶煉產能釋放的預期會有所加快，因此，這限制冶煉產能幹擾對銅價格的影響。
