銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；短期銅價格仍然具有較強的抗跌能力，但是銅精礦加工費達成之後，中國冶煉產能釋放的預期會有所加快，因此，這限制冶煉產能幹擾對銅價格的影響。
走勢分析：
28日，現貨市場升貼水較上個交易日有所轉弱，品牌之間價差較此前一個交易日波動不大，現貨市場成交活躍度下降，主要是下遊企業此前一個交易日已經有所採購，另外，當前現貨升水比較高，中間商交易受到抑制。
上期所倉單28日有所下降，現貨市場整體仍然升水，倉單缺乏吸引力，不過，因1812合約交割來臨，倉單變化容易受到幹擾。
28日，進口仍然維持較大幅度的虧損，虧損較上個交易日有所擴大，洋山升水溢價再度下降。LME亞洲注銷倉單繼續增加，中國精煉銅出口繼續影響洋山銅升水。
28日，LME庫存小幅下降，近期LME庫存變化有所復雜，主要是中國出口所致。但國外市場結構依然沒有變化，印度冶煉產能依然未能恢復和智利冶煉產能的可能幹擾，國外市場現貨狀態並未改變，因此LME庫存預期仍以下降爲主。
消息面上，工會領導人周三表示，必和必拓旗下位於智利的Spence銅礦工人工會開始罷工，該礦停止運營。Spence銅礦位於智利北部，本周稍早進行裁員。工會主席Ronald Salcedo稱，除了8名監管人員外還有大約50名工人被解僱，這引發礦場剩餘工人的安全問題，促使該礦關閉。 Spence在2017年生產了198,600噸銅。
另外，此前，墨西哥集團旗下Buenavista大型銅礦面臨封鎖危機，650名Grupo Mexico前期被裁的礦工計劃在12月1日封鎖Buenavista巨型銅礦，要求公司歸還集體勞動合同。
上述礦業幹擾主要是裁員所致，並且性質不一，Spence銅礦主要來自內部罷工，Buenavista銅礦則將被外力封鎖，其影響力主要取決於持續的時間。
綜合情況來看，在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；短期銅價格仍然具有較強的抗跌能力，但是銅精礦加工費達成之後，中國冶煉產能釋放的預期會有所加快，因此，這限制冶煉產能幹擾對銅價格的影響。
