銅：低庫存弱消費，銅價維持震蕩走勢
1.核心邏輯：整體來看，在經濟持續下行的壓力，需求疲弱趨勢難改。
但是近期庫存又恢復下降態勢，低庫存和弱消費之間的矛盾凸顯，銅價震蕩走勢維持，受宏觀環境影響明顯。在基本面無明顯改善的情況下，銅價上行壓力較重。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：中美貿易摩擦緩和；銅庫存繼續大幅下降4.背景分析：
外盤市場
昨日倫銅開於 6113 美元/噸，收盤報 6251.5 美元/噸，較前日收盤價漲幅 2.30%。
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 70 元/噸~升水 130 元/噸，平水銅成交價格 49000 元/噸~49160 元/噸，升水銅成交價格 49040 元/噸~49200 元/噸。
重要消息
隔夜美聯儲主席包威爾鴿派發言拖累美元，提振有色金屬。
鋅：近強遠弱持續，關注庫存情況
1.核心邏輯：市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，市場對於未來鋅供給較爲悲觀。但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價難有深跌預期。近期鋅庫存又恢復大幅下降，全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鋅開於 2425 美元/噸，收盤報 2470 美元/噸，較前日收盤價漲幅 1.94%。
現貨市場
昨日上海 0#鋅主流成交 20680-21170 元/噸，0#普通對 1812 合約報升水 170-200 元/噸；雙燕、馳宏報升水 530-550元/噸。1#主流報 20460-20550元/噸。
廣東 0#鋅主流成交於 21060-21180 元/噸，粵市較滬市由前日升水 230元/噸擴大至升水 320 元/噸附近。對滬鋅 1901 合約升水 910-950 元/噸附近，升水較前日基本持平。
天津市場 0#鋅錠主流成交於 20770-22740 元/噸，0#普通品牌主流成交於 20770-20910 元/噸，對 1812 合約升水 200-300 元/噸附近，較前日擴大了 60 元/噸左右，津市較滬市由平水附近轉至升水 50 元/噸附近。
重要消息
據海關總署最新海關數據顯示，10 月鋅錠進口量 8.06 萬噸，環比上升 18.67%，同比上升 31.36%，2018 年 1-10 月累計進口 50.81 萬噸，同比上升 12.62%。
10 月鋅精礦進口 20.58 萬幹噸，環比下降 7.73%，同比上升 39.81%，2018 年 1-10 月累計進口 241.99 萬幹噸，較去年同期增加 19.38%。
鎳：基本面尚無好轉，鎳價恐維持弱勢
1.核心邏輯：隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，市場預期悲觀。同時下遊不鏽鋼出現累庫，消費預期偏弱。疊加國內鎳庫存出現回升，市場悲觀情緒蔓延，基本面依舊較弱，短期鎳價或維持弱勢。
2.操作建議：操作上建議觀望。
3.風險因素：中美貿易摩擦惡化；鎳鐵新增產能提前或超額釋放4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鎳開於 10755 美元/噸，收盤報 10865 美元/噸，較前日收盤價漲幅 1.16%
現貨市場
昨日俄鎳報價較無錫 1812 合約貼水 150-100 元/噸，實際主流成交貼水 100 元/噸，金川公司出廠價維持 99000 元/噸，電鍍、鎳網等金川鎳下遊企業逢低少量採購，價格集中在 99300-99400 元/噸，近兩日下遊整體維持少量採購節奏，貿易商之間金川鎳成交價格在 99500-99700 元/噸。
重要消息
據 SMM 了解，某一體化不鏽鋼廠集中從印尼運回大量鎳生鐵，11 月起至 12 月中旬華南某大型不鏽鋼集團將陸續從印尼運回約 8 萬實物噸高鎳生鐵。
菲律賓政府一名官員上周五表示，如果九家目前已停產的礦山糾正此前違反環保規定的行爲，菲律賓將允許它們恢復生產。此舉可能增加全球鎳的供應。
