區間震蕩，建議觀望
1.市場表現
本周，滬銅呈現先抑後揚的走勢。滬銅 2205 合約收於 72780 元，周上漲690 元。技術上，滬銅仍處於震蕩區間內波動。
2.影響因素及分析
周四，美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間 25 個基點到 0.25%至0.5%之間，符合市場預期。受俄烏戰爭影響，此次美聯儲加息力度相對較小，美元指數在加息公布後重新走弱，帶動銅價回升。下一次美聯儲加息可能會出現在 5 月份或 6 月份。
本周公布的國內經濟數據表現均較爲亮眼。今年前 2 個月，工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額等主要經濟指標全面回升，超出市場預期。國家統計局新聞發言人表示：面對復雜嚴峻的國際環境和國內疫情散發等多重考驗，中國經濟韌性足、潛力大、空間廣的特點較爲明顯，一季度保持平穩發展的態勢仍然能夠延續。
周四，LME 銅庫存合計 7.7 萬噸，較上周四增加 0.5 萬噸，海外銅庫存處於歷史低位，並且尚未有反彈趨勢形成，低庫存對銅價形成支撐。周四，國內銅現貨庫存合計18.0 萬噸，較上周四減少2.6萬噸。國內累庫或提前結束，目前已邁入去庫存階段。國內外銅庫存整體水平處於低位。據外媒消息，世界最大銅礦 Escondida 銅礦工人工會威脅停工，因爲集體合同中存在違約。周四，國內銅精礦加工費 TC 報價爲 71 美元/噸，較上周出現明顯增加，表明國內銅精礦供應是比較寬鬆的。海外礦山罷工時有發生，一般情況下對銅價的影響相對較小。
據國家統計局數據，今年前 2 個月，中國精煉銅產量爲 170.1 萬噸，同比增長4.5%。國內精煉銅產量正在逐步增加。
3.結論及策略
本周美聯儲加息 25 個基點，符合市場預期，力度相對較小，美元指數在加息確定後出現回落。目前，國內大概率已經進入去庫存周期，而海外庫存長期維持在低位，這對銅價形成一定支撐作用，預計未來銅價仍將維持區間震蕩。（蔣一星）
