國內消費：本周下遊消費受到疫情影響非常嚴重，深圳、上海、山東等地疫情嚴重，深圳和山東等地不少銅加工廠停產或者減產。而且下遊反應收發貨都有問題，深圳等地區拒絕外來車輛入內，江浙企業也反應採購存在困難，一些大廠甚至都有斷供的風險。低風險地區的下遊反應銅價下跌以後，消費還不錯。
供應：供應端同樣不樂觀，國內銅供應是收緊的。精銅方面山東兩家冶煉廠關停，還有疫情地區冶煉廠發貨困難。另外近期進口銅開始減少，但是冶煉廠出口增多，準備運到LME去交倉。廢銅貨源同樣緊張，廢銅回收企業在3.1之前已經清理了一波庫存，而且現在不少回收企業開不出票，實際精廢價差已經降到0。
截止到3月18日，全國庫存爲50.39萬噸，較上周五下降3.57萬噸，其中保稅區增加0.78萬噸，非保稅區下降4.35萬噸總庫存較去年同期低19.27萬噸，爲近6年來同期最低值。
海外：據知情人士周五(3月18日)透露，倫敦金屬交易所(LME)的銅委員會建議LME禁止供應新的俄羅斯金屬，若此舉一旦實施，毫無疑問，將在金屬市場上引發巨大衝擊。據悉該委員會僅在LME發揮顧問作用，知情人士稱，周五其以壓倒性多數票建議不應允許新的俄羅斯銅進入其倉庫。周五Vale被要求24小時內將巴西Parauapebas市Pera Jusante大壩的危險區撤離359名工人，否則執行罰款。3月14日勞工法院裁決規定巴西帕拉州的東南部Salobo 礦的大壩水平以下的風險區域的1400多名工人緊急撤離。勞工法庭要求60天內遵守該裁決，否則執行罰款。該礦2021年產量爲14.5萬噸。
宏觀方面：本周美聯儲如期加息25BP，今年可能會加息7次。俄烏衝突一直沒有解決，制裁卻在升級。
策略：美聯儲加息25BP，低於1月份預期的50BP。俄烏問題遲遲不能得到解決，加上國內供應端受到影響很大，現貨升水高企，短期內銅價仍然做偏強判斷。
2022年第12周銀河期貨銅周報
