簡評：滬銅主力CU2205短期偏強震蕩，中期看漲。宏觀面：美聯儲加息終於如期落地，此次加息並不是真正的靴子落地，預計5月美聯儲大概率會加速加息，因此，此次加息所帶來的利多效應不及預期，但總體使得市場情緒有所回暖。庫存端：國內庫存提前季節性去庫，且絕對值小於往年同期；LME庫存低於往年同期，低庫存支撐在走強。供應端：2022年銅礦供應格局總體偏寬鬆，但近期冶煉費有所上漲，疊加智利Escondida銅礦又出現罷工風波，供應受到些微擾動。需求端：短期而言，洋山銅溢價開始觸底反彈，進口需求回暖，供需結構轉好；中期而言，2022年國家堅持穩中向好的政策導向，需求託底的預期偏強。核心觀點：短期來看，季節性淡季即將結束疊加美聯儲首次加息開始，銅價偏強震蕩；中期而言，預計國內需求仍有希望託底，疊加銅市場本身支撐較強，我們仍然看好銅價。但，需要警惕全球面臨的滯脹風險，需求兌現可能會打折扣，銅價上漲幅度較前期的預期或有所減弱。
策略：短期多空力量博弈，底部擡升，頂部向上試探，總體呈現多頭信號。預計銅價短期震蕩偏強，中長期看漲。建議前期多單繼續持有，逢低適量建多單。
2022年第12周信達期貨銅周報
