基本面：俄烏衝突有緩和跡象，大宗商品擔憂減弱。供給方面，上遊銅礦供應呈現增長趨勢，銅礦供應較前期有所改善，冶煉廠原料供應基本充足；目前來看煉廠排產積極性較高，精煉銅產量預計保持高位。近期海外庫存持續下降，重回去年底的低位，不過國內下遊加工企業仍處於復產狀態，國內現貨庫存呈現淨入庫狀態。需求方面，近期海外庫存維持歷史低位水平，進口處於關閉狀態，國內下遊加工企業生產基本恢復，需求改善跡象。截止3月16日，LME銅庫存爲77475噸，日減50噸。截止3月4日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲167951噸。
持倉：滬銅2204合約前20名多頭持倉84807手，增加9677手，空頭持倉95140手，增加7948手。
策略建議：市場炒作情緒消退，短期或重回區間震蕩。
風險因素：美元指數，供給超預期。
