隔夜滬銅表現震蕩偏強。俄烏地緣緩解,美聯儲加息“利空落地”、LME鎳風險有所釋放、國內金融市場風險偏好提升,因此對銅價來說約束性減弱。基本面方面,理論上1~2月下遊加工企業庫存在不停消耗,3月存在補庫動作,加上廢銅因退稅問題緊張情緒蔓延,因此對精銅起到較強的支撐作用。3~4月是制造業旺季,供給短板未有效解決下,價格易漲難跌。但投資者也要看到,高銅價對下遊抑制作用也在增強,若旺季遲遲成色不足,銅價也存在快速拐頭向下的可能性。