現貨情況：
據SMM訊，3月25日當周SMM1#電解銅平均價運行於73,400元/噸73,900元/噸，平均升貼水報價運行於+170至+320元/噸，周中呈持續走高態勢。上周銅價持續震蕩上行，滬銅2205合約運行於最低72,630元噸至最高73,950元/噸，周五夜盤收73,250元/噸。
在庫存方面，上周LME庫存上漲0.11萬噸至8.06萬噸。上期所庫存下降2.75萬噸至10.21萬噸。社會庫存爲45.14萬噸（含保稅區），較前一周下降4.26萬噸。
觀點：
上周銅價震蕩上行。宏觀方面，俄烏局勢持續發酵，疊加疫情的反復影響，全球港口整體擁堵情況進一步加劇。美聯儲主席鮑威爾表示，如有需要，美聯儲將加息25個基點以上。美聯儲在利率和資產負債表方面的政策行動將有助於在未來3年內將通脹率降低至接近2%。供應方面，銅精礦TC上漲趨勢延續，現貨需求疲軟將繼續推高TC的上行。CSPT季度指導價將於下周出臺，市場暫持觀望態度。進口方面，進口窗口持續關閉，周度進口虧損。廢銅方面，精廢價差仍在合理價格上方，但受疫情及畏跌情緒影響，貿易商出貨頻率明顯加快。需求端，本周精銅杆開工率62.81%，環比下降0.55%。疫情對於消費的抑制仍在持續，預計開工率將持續受到影響。目前疫情的好轉成爲短期銅價走勢的關鍵因素，但在國內穩增長大背景下，建議以謹慎偏多的思路對待。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：
1. LME對俄銅入庫限制後續
2022年第13周華泰期貨銅周報
