宏觀
１、拜登訪問歐洲，加強與盟國關系，籤署了長期液化天然氣供應協議，但分析師表示最近兩年缺乏運輸和接收設施。本周關注重點是俄羅斯要求“不友好國家”需要支付盧布購買天然氣開始實施，但歐盟都表示不可接受，能源市場可能劇烈震蕩。另外美國官員表示由於伊朗要求將伊斯蘭革命衛隊從恐怖組織名單中移除，伊核協議無法恢復。能源維持強勢。
２、美聯儲官員暗示可接受更大幅度加息，投行預測未來兩次加息都可能加50個基點，周五標杆十年期國債收益率盤中升至2.5%的三年最高水平。不過美股大致收漲，利率上行推動金融股上漲，能源價格大漲推動資源股上漲。
３、美宣布將中國電信、中國移動列入“對美國國家安全構成威脅的通訊設備和服務商”，這是美對華制裁的最新舉措。周末國內管理理表示中美監管當局正加緊合作，相向而行，國內繼續支持中資企業赴美上市融資，並批駁媒體不負責任的報道，似回應周五關於美對中概股全面審計底稿問題沒有商量餘地的報導。不過顯然此事難以解決，對國內股市壓力持續。整體隨着戰事發展，美對華制裁擔憂加重，資本市場整體承壓。
４、周末疫情繼續發展，目前整個中國東南部省份幾乎全都發現疫情，上海宣布分區全面封閉。隨着疫情持續和擴散，利空影響加重。
５、總結：俄羅斯與西方的鬥爭擴大到能源領域，關注天然氣市場鬥法的情況，能源支撐仍強，高通脹預期對大宗整體利多。但國內宏觀擔憂和疫情持續加劇利空金融市場情緒，整體偏空
現貨
１、上周五倫銅庫存幾乎持平於8萬噸，現貨貼水收窄到18美元，比價過低刺激國內煉廠出口，倫敦暫時承壓。但俄羅斯官員表示4、5月可能出現物流、支付方面的緊張，我們認爲由於俄銅出口受阻，歐洲現貨可能很快開始緊張，對銅價影響偏多。
２、上周五上海交易所庫存減少2.7萬噸，總量低於10萬噸，因上海疫情嚴重倉庫無法出庫導致降庫較前周縮量。據鋼聯統計的上周主流消費地庫存減少4.7萬噸至13萬噸，保稅庫存減少2.4萬噸至25.8萬噸，實際降庫加速。但由於周末華東疫情又有加重，施工、物流等受阻，下遊消費繼續減弱，升水或難提高，價格仍有回調壓力。
３、總結：關注戰爭引發的能源價格炒作，高通脹利多大宗，但國內制裁、疫情等擔憂抑制市場情緒。現貨供需兩弱，上周後半段已見比價大幅轉弱，周末疫情擴散，價格有一定回調要求，支撐上移到72000，維持回調買入思路。今日73300-72500。
