從供需面來看，12 月屬於消費淡季，需求端更加疲軟，電網投資和房地產投資引起下滑擔憂，同時消費能力不足導致家電汽車消費出現下滑，新能源汽車未在集中爆發階段對於銅價拉動有限，整體供需端銅礦供應充足，需求疲軟。
從成本端，礦山可接受成本在 3500 美元/噸左右，礦山成本有進一步下滑空間不大，礦山對於現在銅價還有比較大的盈利空間， 礦山產量短時間內不會大幅減少，甚至還有上升的區間, 但是環保力度的加大和銅礦品質的下降也會提高礦山的成本。
從宏觀經濟，中美貿易戰繼續發酵貿易戰持續籠罩整個行情。
中國方面，房價調控力度繼續加大，去庫存已經接近尾聲，房地產面臨下滑風險，人民幣持續貶值，貨幣供應開始偏寬鬆。
綜合上述，在中美貿易戰持續發酵的背景下，電網投資和房地產投資引起下滑擔憂，新能源汽車未在集中爆發階段對於銅價拉動有限，庫存下降比較明顯，12 月料想滬銅整體震蕩偏弱運行，滬銅維持在大區間 47000~51000 元/噸寬幅震蕩下行，相對應 LME 銅 5800~6350 美元/噸。
11月大越期貨銅月報
