周二滬銅2205合約跳空高開，盤中震蕩上漲，收復此前跌幅，最終收於73570元/噸；國際銅2205合約走勢同樣回升，最終收於66240元/噸。夜盤倫銅先跌後漲，滬銅和國際銅小幅回落。周二上海電解銅現貨對當月合約報於升340-升水450元/噸，均價升水395元/噸，較前一日上升140元/噸，上海倉庫物流各種風險阻礙，貿易氛圍日漸淡化。宏觀方面，俄烏談判提振，美股再漲，中概繼續跑贏，原油跳水盤中跌7%，小麥一度跌停，2年/10年期美債收益率曲線兩年多來首次倒掛；國家能源局印發《2022年能源工作指導意見》：將有序推進水電核電重大工程建設。
行業方面，LME:每噸銅交易的初始保證金將上調至650美元；ICSG：2021年世界精煉銅產量同比提高1.4%，2021年世界精煉銅表觀用量同比提高1.4%。昨日銅價出現回升，收復此前漲幅，夜盤倫銅一度下跌，帶動國內銅價下跌，但尾盤倫銅再度回升。倫銅價格近期持續在高位震蕩，主要支撐因素還是在於市場對於供應的擔憂。我們認爲隨着俄烏局勢的緩和，這類擔憂將有所緩和。對於後市，我們依然偏謹慎；首先是宏觀方面的壓力，近期美聯儲官員頻頻發表鷹派講話，市場的緊縮壓力再度增強。其次供需方面，市場焦點還在於疫情，隨着上海管控的更加嚴格，物流運輸的效率繼續受損，庫存因此繼續回落，短期之內支撐了現貨升水。但我們認爲隨着時間推移，下遊產成品以及原料運輸也開始受到影響。
整體來看，目前宏觀壓力逐步回升，下遊消費顯現疲弱，銅價在連續走高後壓力進一步增大，短期有望出現回落，但依然要關注俄烏局勢帶來的不確定性。
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