近期銅礦加工費TC上行，反映礦端供應漸鬆。國內多地疫情散發，對原料、成品等運輸都有影響。中國前2個月精煉銅產量爲170.1萬噸，同比增長4.5%。上周五SMM全國主流市場庫存爲14.88萬噸，環比下降2.37萬噸；上期所銅庫存減少2.75萬噸至10.21萬噸，期貨庫存減少1.4萬噸至4.68萬噸，庫存降至低位；上周LME銅庫存增加1100噸至
80600噸，LMEO-3現貨小幅貼水。據SMM，上周廢銅杆開工率環比降1.33%至50.85%，疫情影響發貨和消費；上周精銅杆開工率爲62.81%，環比下降0.55%，原料採購緊張、成品發運受阻。
當前經濟“滯脹”體現的愈發明顯，商品尚有一定的配置需求，若“滯”轉向衰退，利空影響將放大；隔夜美元指數大幅回落，對銅價小幅支撐。基本面上，國內庫存去庫且速度較快，總庫存又降至絕對低位，從而令銅價獲得較強支撐；另一方面，銅礦及精銅供應都穩步增長，需求在疫情拖累下不瘟不火。短期銅價沒有明顯趨勢，或以震蕩爲主。
