LME銅跌0.04%，報10367.0美元/噸。上海升水65，廣東貼15。疫情影響下消費低迷，臨近月末，升水繼續回落。當前在國內跨周期政策持續發力，現貨因物流運輸問題仍偏緊，銅價向下有支撐。但高通脹背景下，美聯儲有持續鷹派預期管理的可能，且經濟前景仍不明朗下，銅價大幅向上或有壓力，維持銅價高位震蕩觀點。另外近期廢銅有邊際寬鬆的跡象，可能加大精廢替代效應，衝擊消費。LME核心價格區間【10200，10600】美元/噸，滬銅核心價格區間【72000，74500】元/噸。
策略建議：跨市方面，反套仍可擇機建立，但出口物流不暢下，比值回歸可能較爲緩慢。套保方面，近期價格陷入僵持，節前建議按需備貨及套保。
風險提示：俄烏衝突超預期，中美關系突然惡化、國內疫情發酵超預期。
