觀點：預計後市震蕩偏弱
分析：宏觀方面，美聯儲加息25個基點，符合市場預期，國內穩增長政策提振市場信心，短期市場風險有所回暖。基本面來看，供給端緩慢修復，精煉銅進口量和銅礦砂進口量表現良好。需求端方面表現不及預期，因國內疫情多發，二月份中下遊企業產能利用率表現分化，呈現旺季不旺態勢；終端需求方面二月份房地產數據、社融數據表現較爲拖沓，電力需求成爲新增亮點。供需趨寬，SHFE持續累庫，全球顯性庫存仍處於低位，爲銅價提供支撐。短期來看，銅價上行空間不大。
操作策略：謹慎觀望風險提示：1.美元指數走勢2.全球疫情 3.房地產數據表現不佳
一、有色金屬核心邏輯及觀點
二、市場價格與行情回顧
三、宏觀及行業資訊
美聯儲與英國央行均宣布加息。美聯儲加息25個基點、將基準利率範圍上調至0.25%—0.5%的區間，並預計今年還將加息6次。加息通常對黃金價格不利，因爲它增加了持有黃金的機會成本。
隨着烏克蘭緊張局勢進一步衝擊全球供應鏈，繼續推高能源價格，歐元區通脹率再創歷史新高，歐洲央行長達八年的“負利率時代”也即將走到盡頭。歐盟統計局4月1日公布的數據顯示，歐元區3月消費者物價指數（CPI）同比飆升7.5%，高於2月份的5.9%，同時遠遠超過經濟學家預期的6.6%。此外，3月CPI環比上升2.5%，也高於預期的1.9%。1.2022年3月31日，SMM統計國內電解鋁社會庫存104.1萬噸，較上周四周度累庫0.2萬噸，較本周一去庫1.1萬噸，本周疫情反復致使交通運輸不暢，多地區倉庫到貨出庫雙邊受阻，分地區來看，鞏義較本周一去庫0.8萬噸，南海較周一去庫0.2萬噸，上海、杭州相較本周一各自去庫0.1萬噸，天津、重慶、臨沂庫存量基本與周一持平，無錫較本周一累庫0.1萬噸。
據德新社報道，一些全球大型礦產資源供應商認爲，由於俄烏衝突以及新冠肺炎疫情等因素的影響，未來一段時間，包括銅、鋁、鈷等在內的金屬原材料價格將會進一步上漲。
據智利統計局周四最新數據顯示，智利2月銅產量較去年同期相比減少7%至39.98萬噸。在此之前，智利銅產量自2021年下降1.9%至568萬噸，今年1月份再度下降7.5%至42.57萬噸。另外，3月31日智利Escondida銅礦因在Salar de Atacama過度使用了爲拉斯維加斯de Tilopozo供水的水資源而使地下水位減少超過25釐米受到上億美元的制裁獲批。
近日，雲南省人民政府印發關於推動落後和低端低效產能退出的實施意見，指出要以鋼鐵（煉鋼、煉鐵、鐵合金）、建材（水泥熟料、平板玻璃、粉磨站、石灰窯）、石化化工（焦炭、電石、黃磷、燒鹼）、有色金屬（電解鋁、銅鉛鋅錫冶煉）等行業爲重點，運用綜合標準依法依規加快推動落後產能退出。根據《產業結構調整指導目錄（2019年本）》全面摸底排查“限制類”。
當地時間周四（3月31日），俄羅斯總統普京宣布，4月1日起非友好國家公司應當先在俄羅斯銀行開設盧布賬號，再經由此賬號支付所購買的俄羅斯天然氣。
3月29日，俄羅斯代表團團長梅津斯基表示，烏方在伊斯坦布爾談判期間交給俄方的書面提案證明基輔有作出讓步的意願。俄羅斯國防部：將停止在基輔和切爾尼戈夫附近的軍事活動，爲俄烏對話創造條件。
四、產業鏈核心數據追蹤
4.1銅市場數據
4.1.1宏觀經濟
4.1.2價差/比價
4.1.3庫存
