上遊銅礦供應呈現增長趨勢,銅礦供應較前期有所改善,冶煉廠原料供應基本充足;目前來看煉廠排產積極性較高,精煉銅產量預計保持高位,但高開工率情況下也將限制後市增量。財稅40號文細則還未明確,廢銅供給受限將反向促進精銅消費。三月全國各地疫情加劇,疫情對傳統的“金三”旺季造成衝擊。總體來看,銅價上方受聯儲激進預期壓制,下方有需求兌現支撐,總體或將維持高位。