LME銅跌0.03%,報10299.5美元/噸。上海升水155，廣東升65。節後消費恢復不明顯，升水在當前水平僵持，成交冷清。當前在國內跨周期政策持續發力，現貨因物流運輸問題仍偏緊，銅價向下有支撐。但高通脹背景下，美聯儲預計持續鷹派預期管理，且經濟前景仍不明朗下，銅價偏空因素可能逐步顯現，維持銅價高位震蕩觀點。LME核心價格區間【9800，10600】美元/噸，滬銅核心價格區間【70000，74500】元/噸。
投資策略：當前節點俄烏、疫情不確定性高，企業應減少投機，保障日常經營採購。偏空因素較多，遠期多頭保值建議謹慎。跨市策略仍有配置價值，但短期俄烏衝突與疫情衝擊仍可能擾動比值回歸節奏，建議控制風險。
風險提示：俄烏衝突超預期，中美關系突然惡化、國內疫情發酵超預期。
