上周國內外銅價走勢以先揚後抑爲主，在價格創下多日新高之後，出現回落。目前市場關注的焦點主要有三個。首先是俄烏的局勢，俄烏局勢在上周土耳其談判之後一度好轉，但本周再度降溫。目前來看，俄烏局勢很可能短期之內難以出現緩解，即使有所好轉，俄羅斯所受的制裁也難以結束，銅的供應風險將持續存在。LME 在日前宣布將暫停俄羅斯部分金屬在英國倉庫的存放，這也爲市場敲響警鍾。其次是國內疫情的形勢，在清明小長假期間，上海繼續全稱封閉的狀態，新增確診病例和無症狀病例的數目依然處於增長之中，物流和運輸將繼續受到影響。根據調研情況了解，上海周邊地區的下遊銅材加工企業都受到了不同程度的影響，原料供應不足，從而出現減停產的情況。這也是雖然目前國內庫存持續回落，但是過現貨升水卻難以大幅向上，反而出現回落的原因。
最後是市場的預期，由於國內經濟受到疫情影響，預計三、四月份都難以出現好轉，因此完成全年 5.5%的增速目標在未來需要更強的刺激，因此市場對於未來會存在樂觀的預期。在市場需求疲弱情況下，但是卻存在樂觀預期以及供應風險的可能，我們認爲銅價短期雖然仍處上漲走勢，但上方壓力會大幅增加。同時還要考慮不確定性的可能，市場操作的難度大幅增加。
2022年第15周銅冠金源期貨銅周報
