國內消費：國內疫情蔓延，3月28號5點開始浦西實施封控管理，4月1日3點起上海浦西開始實施封控管理，上海倉庫除上港外無法提貨。物流運輸也不通暢，江蘇安徽浙江湖州等地區要求在路口現場做核酸，車輛下高速都很困難。江浙滬地區疫情蔓延，無錫緊急封鎖管理，大型銅加工企業面對電銅短缺的現象，選擇減產或者幹脆停產。深圳等地區雖然放開，但是整體訂單疲弱，又有銅加工企業選擇關停。
供應：冶煉端和廢銅幹擾嚴重，繼山東兩家冶煉廠停產以後，東北某冶煉廠因爲疫情影響也開始提前停產檢修，月度影響量在1萬噸左右，而且上海實施封控管理，造成進口銅無法順利流入國內及保稅區，供應端急速收縮，未來兩個月內難以得到好轉。
截止到4月1日，全國庫存（包括保稅區）爲44.21萬噸，較上周五下降0.93萬噸，其中非保稅區下降1.11萬噸，保稅區增加0.18但總庫存較去年同期低26.55萬噸
海外：智利1月份減產，日本佐賀關冶煉廠檢修，目前不往中國發貨（每個月發往中國的量在1萬噸左右）。俄羅斯銅還能在LME交倉以及在歐洲銷售，發到中國成本過高。近期LME銅庫存一直增加，近一周增加10725噸，主要增加地是歐洲，但是注銷倉單也一直在增加，疑爲貿易商換貨行爲。
宏觀：俄烏衝突有所緩解，但是歐美國家對俄羅斯的制裁並沒有減弱，宏觀局勢仍然膠着。
策略：俄烏事件有所緩和，但是歐美國家對俄羅斯的制裁沒有放鬆，宏觀局勢膠着。國內市場供需兩淡，維持低庫存的狀態，供應和消費端都急速收縮，銅價暫時維持震蕩走勢，如果國內疫情出現好轉，銅需求會回補，銅還是存在缺口，銅價走勢還會偏強。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
2022年第15周銀河期貨銅周報
