2022年第15周信達期貨銅周報

利多

1、MMG：Las Bambas銅礦工人發起抗議活動

2、美法德意英五國領導人進行通話，將繼續加強對俄制裁

3、加拿大政府發布2030年之前減排溫室氣體40%的計劃。

利空

1、江浙皖等地區12家精銅制杆企業，涉及總產能達456萬噸，其中6家企業因原料供應不足已出現停產現象。

2、美國3月ADP就業人大增逾40萬人

3、CSPT上調二季度銅精礦現貨TC/RC指導價

4、BHP：擬投資智利100億美元興建選礦廠等設施

風險與機會:

1、全球疫苗推進進展

2、加息進程

簡評：滬銅主力CU2205短期震蕩走強，中期看漲。宏觀面：宏觀情緒上強現實與弱預期博弈，美國正多舉措緩解國內通脹，同時市場又預期美聯儲大概率在5月加速加息。庫存端：全球三大交易所庫存開始快速去庫，且目前處於歷史低位。供應端：加工費持續了小半年的橫向盤整後開始快速拉漲，表明目前礦端需要冶煉的銅礦大幅增加，冶煉商的議價能力提升。且CSPT上調二季度銅精礦現貨TC/RC指導價，表明近期供應端趨向寬鬆。需求端：照常理來說，4月初國內已經開始進入季節性旺季，但目前受國內疫情多點散發影響，江浙皖等地區12家精銅制杆企業，涉及總產能達456萬噸，其中6家企業因原料供應不足已出現停產現象，需求受到一定的擾動。但隨着全國齊心協力共抗疫情，有望在較短的時間控制住疫情的擴散，需求相繼恢復。再加上後續國家的新能源等多項政策發力，需求有望爆發。核心邏輯：短期而言，由於市場情緒尚未穩定疊加需求受到略微擾動，銅價以震蕩上行爲主；中期，需求的持續發力支撐低庫存持續走強，銅價具有較強支撐。

策略：預計銅價短期震蕩走強，中期看好。建議前期多單繼續持有。