清明節後三個交易日銅價仍處於高位區間運行,宏觀面的壓力有所增大,主要是美聯儲的鷹派會議紀要和中國國內疫情仍然嚴峻的形式,基本面上外強內弱格局未變。供應端增長預期未變,現實風險仍存。在消費端,國內物流深受疫情衝擊,現貨交投不佳,下遊不願備貨生產環境下庫存出現小幅累增,本輪疫情短期內仍難以緩解,下遊消費衝擊或逐漸顯性化。海外方面,自三月下旬以來,以亞洲釜山庫存增長爲主的LME銅庫存逐漸增多,但歐洲地區庫存仍然偏低,交倉跡象不明顯,其中鹿特丹倉庫注銷倉單佔比大幅擡升,造成供需偏緊預期,但LME現貨升水較之前水平大幅回落,當前處於平水附近震蕩,構成價格支撐,但難以驅動銅價上行。
綜合來看,高位區間運行的銅價仍未對近期利空因素充分定價,價格上方壓力增大,預計下周價格運行區間72000-74000。