利多
1、雲南：力爭到2022年實現新能源電池產值200億元 到2023年實現產值500億元
2、3月精銅制杆產能利用率爲62.53%，同比下滑7.79%
3、四川省政府：大力發展動力電池產業 促進動力電池回收利用
4、全球銅庫存已觸及低位警戒線
利空
1、美聯儲再度釋放加息50個基點的信號 支持每月縮表950億美元
2、國際能源署成員國將釋放1.2億桶原油儲備
3、美國國會通過取消俄貿易最惠國待遇法案
風險與機會
1、國內疫情
2、加息進程
3、全球經濟復蘇情況
簡評：滬銅主力CU2205短期震蕩爲主，中期偏強。宏觀面：近期持倉數據顯示，CFTC基金淨持倉震蕩上行，劇烈波動。主要是由於市場擔憂海外經濟復蘇受阻以及歐美的高通脹問題難以解決，資金受到的擾動明顯。庫存端：目前銅庫存處於歷史低位，觸及低位警戒線，同時國內的需求雖然受到疫情的影響，但未來季節性回暖終究是必然趨勢，庫存的支撐作用仍有走強空間。供應端：從大的產能投放周期來看，2020年左右增加的資本支出接下來會逐漸轉爲產能投放，往後幾年供應增速加快。短期看，加工費快速拉漲，礦端近期供應充足，冶煉商議價能力提升。需求端：四月伊始，國內本應是逐漸進入季節性旺季，可近期國內疫情多點散發，切實影響到了下遊銅杆的開工率，三月同比下降7.79個點，需求回暖延後。但季節性回暖的趨勢並不會改變，疊加國家今年託底經濟的目標已定，需求回暖只是早晚的問題。核心邏輯：短期而言，疫情拖累需求疊加美聯儲持續釋放鷹派信號，銅價震蕩爲主；中期，需求具有爆發的潛力，低庫存支撐走強，滬銅以偏多思路對待。
策略：預計銅價短期震蕩爲主，中期看好。建議短期觀望，中期多單繼續持有。
