基本面：俄烏局勢依然焦灼，市場避險情緒仍存，不過俄羅斯同意歐洲使用歐元購買天然氣，歐元升值，美元承壓回落；此外中國3月制造業PMI數據走弱，打擊經濟前景的樂觀預期。俄供給方面，上遊銅礦供應呈現增長趨勢，銅礦供應較前期有所改善，冶煉廠原料供應基本充足；目前來看煉廠排產積極性較高，精煉銅產量預計保持高位。近期海外庫存持續下降，重回去年底的低位，不過國內下遊加工企業仍處於復產狀態，國內現貨庫存呈現淨入庫狀態。需求方面，近期海外庫存維持歷史低位水平，進口處於關閉狀態，國內下遊加工企業生產基本恢復，需求改善跡象。截止4月1日，LME銅庫存爲95975噸，日增1175噸。截止4月1日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲93121噸。
持倉：滬銅2205合約前20名多頭持倉98944手，減少3689手，空頭持倉104168手，減少2498手。
策略建議：祕魯進入緊急狀態，間接推動國際銅價，短期或震蕩偏強。
風險因素：美元指數，供給超預期。
