宏觀
１、美國繼續交易激進加息預期，十年期國債收益率再創新高到2.78%，美元指數終於重回100關口，歐美股市普遍下跌。目前市場預期5、6月各加息50個基點，且從5月開始縮表，金融資產普遍承壓。
２、昨天上海陽性人數較前日略有回落，目前疫情仍處高位，上海周邊疫情控制有好轉，物流略有恢復。但周末廣州感染人數增加，導致廣佛重新實施部分封控措施。吉林逐步解除封控，但遼寧、赤峯又出現疫情導致封控。整體看此次疫情傳染性特別強，各地反復發作，防控難度非常大，長時間的反復封控必然造成穩經濟困難進一步加大。會造成國內信心減弱，利空。
３、中國3月Ｍ２增速9.7%，較上月回升0.5個百分點，Ｍ１增速4.7%，較上月持平。3月新增社融4.65萬億，較上月1.2萬億大幅增加，也較去年同期提高1.3萬億。社融整體處於偏高水平，增量主要來自人民幣貸款、地方政府專項債，兌現了穩經濟早實施早落地的政策。整體看信用寬鬆在逐步得到兌現。但受到3月開始的廣泛疫情持續影響，3、4月經濟偏弱，經濟復蘇會繼續向後推遲。
４、國務院要求統籌疫情防控和經濟發展，各地全力保障物流通暢。但目前各地物流效率大降，運費高漲，進出口擁堵惡化的情況仍在加劇。野村的報告稱中國下降ＭＬＦ的概率極大，未來幾周人行可能降準。
５、總結：海外金融市場交易激進加息預期，美國及ＩＥＡ超預期拋儲令原油價格短期下跌，國內疫情持續且多地反復發作損傷市場信心，盡管3月寬貨幣兌現無法阻止股市下跌，整體偏空
現貨
１、ＬＭＥ庫存增加1800噸，總量至10.56萬噸，亞洲和歐洲庫存增加，現貨貼水保持在18美元。連續的庫存增加對銅價帶來壓力，不過注銷倉單仍高達4.5萬噸。臨近交割持續增庫存，暫時無擠倉壓力。
２、周一華東地區現貨升水小幅上漲到150元，因上海倉庫出庫困難，少量需求推動升水上漲。整體看華北華東因物流管控跨省運輸效率低，運費高，上海周邊工地停工，終端實際需求大降，而工廠受原料緊張和成品發貨困難停工範圍擴大。據ＳＭＭ統計精銅杆開工率可能下降15%。華南地區受安全檢查影響，煉廠和下遊都停工，實際需求同樣受限。目前疫情仍高位運行且華南又見擴散，短時間內控制無望，需求端的壓力會增大，對銅價短期壓力增加。
３、中汽協數據3月汽車光是同比下降10.5%，環比增長25.6%，一季度累計下降4.5%，但新能源車增長110%，一季度累計增長140%。預計受疫情及芯片緊張影響，汽車產量可能減少20%。
４、總結：海內外宏觀都偏空，特別是國內疫情持續擴散對消費的信心減弱，現貨供需兩弱，雖然對疫情結束後消費快速恢復的信心仍強，但疫情持續時間太長，短期壓力增大。銅價72000強支撐區，注意回調接近短多思路不變。今日73300-72600。
