銅：情緒逐漸回歸理性，銅價回歸基本面
1.核心邏輯：整體來看，在經濟持續下行的壓力下，需求疲弱趨勢難改。但是近期庫存又恢復下降態勢，低庫存和弱消費之間的矛盾凸顯，銅價震蕩走勢維持，受宏觀環境影響明顯。隨着情緒回歸理性，預計銅價將回歸基本面。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：銅庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫銅開於 6176 美元/噸，收盤報 6193.5 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.41%。
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 130 元/噸~升水 280 元/噸，平水銅成交價格 49360 元/噸~49520 元/噸，升水銅成交價格 49460 元/噸~49640 元/噸。
鋅：近強遠弱持續，關注庫存情況
1.核心邏輯：市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，市場對於未來鋅供給較爲悲觀。但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價難有深跌預期。近期鋅庫存又恢復大幅下降，全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。周末期間中美會晤達成共識，預計短期內利好市場情緒。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鋅開於 2581.5 美元/噸，收盤報 2621.5 美元/噸，較前日收盤價漲幅 1.47%。
現貨市場
昨日上海 0#普通主流成交 21560-21650 元/噸，雙燕、馳宏主流成交於 21990-22050 元/噸。0#普通對 1812 合約報升水 100-130 元/噸；雙燕、馳宏報升水 500-550 元/噸。1#主流報 21440-21520 元/噸。
廣東 0#鋅主流成交於 21740-21840 元/噸，粵市較滬市由前日的升水90 元/噸轉至升水 160 元/噸附近。對滬鋅 1901 合約升水 590-610 元/噸附近，升水較前日擴大了 20 元/噸。
天津市場 0#鋅錠主流成交於 21450-23460 元/噸，0#普通品牌主流成交於 21450-21550 元/噸，對 1901 合約升水 300-400 元/噸附近，較前日收窄了 20 元/噸左右，津市較滬市由前日的貼水 120 元/噸附近收窄至貼水 90 元/噸。
重要消息
據海關總署最新海關數據顯示，10 月鋅錠進口量 8.06 萬噸，環比上升 18.67%，同比上升 31.36%，2018 年 1-10 月累計進口 50.81 萬噸，同比上升 12.62%。
10 月鋅精礦進口 20.58 萬幹噸，環比下降 7.73%，同比上升 39.81%，2018 年 1-10 月累計進口 241.99 萬幹噸，較去年同期增加 19.38%。
鎳：基本面尚無好轉，鎳價或回歸弱勢
1.核心邏輯：隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，市場預期悲觀。同時下遊不鏽鋼出現累庫，消費預期偏弱。疊加國內鎳庫存出現回升，市場悲觀情緒蔓延，基本面依舊較弱。隨着市場情緒回歸理性，疊加外盤近期大跌，預計鎳價或回歸弱勢。
2.操作建議：操作上建議觀望。
3.風險因素：中美貿易摩擦惡化；鎳鐵新增產能提前或超額釋放4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鎳開於 11105 美元/噸，收盤報 11220 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.81%
現貨市場
昨日SMM1#電解鎳90550-98600元/噸。俄鎳較無錫1812合約貼水250-貼水 200 元/噸，金川鎳較無錫 1812 合約升水 8000 元/噸。金川公司出廠價 98000 元/噸，較前日下調 1000 元/噸。
重要消息
菲律賓政府機構公布的數據顯示，2018 年 1-9 月該國鎳礦石產出量同比下降 1%至 2220 萬幹噸。 印尼和菲律賓依次是中國前兩大鎳礦石供應國。 菲律賓礦山和地球科學局稱，該國 29 個鎳礦中的 11 個在檢修或運營暫停期間沒有產出。
