美通脹走高，國內政策預期強化，高位震蕩
【現貨】4月12日上海銅報價73800元/噸，11日上海銅報價73715元/噸，環比+85元/噸，對當月報升水120-升170元/噸，環比-20元/噸。廣東1#銅報價73705元/噸，前一日報價73700元/噸，環比+5元/噸，對當月報升水80-升水100，環比-40元/噸。江浙地區在一貨難求的情況下依舊報至升水500元/噸左右。下遊擔憂上海發貨問題，也不願買盤面等待實物交割的情況下，江浙地區價格或將維持堅挺。
【信息】美國通脹繼續飆升，美聯儲4月加息50個基點預期增強。美國勞工部數據顯示，美國3月CPI同比上升8.5%，繼續刷新逾40年新高，升幅也高於市場預期；3月CPI環比上升1.2%，持平於預期，並創2005年10月以來新高。不包含食品和能源的核心CPI同比上升6.5%，不及預期的6.6%；環比上升0.3%，續創2021年9月以來新低。美國3月實際收入環比下跌1.1%，跌幅超預期，爲連續第12個月下降；
美聯儲理事布雷納德表示，將盡快就縮表作出決定；縮表或會在6月開始；可能會在5月份就縮表作出決定；預計中性聯邦基金利率將在未來幾年上漲；在整個政策收縮過程中，資產負債表的收縮可能相當於增加兩到三次加息。
【庫存】4月11日中國電解銅社會庫存13.53萬噸，8日14.03萬噸，6日13.69萬噸。廣東庫存走低，再加上華東貿易商積極南下收貨，令升水持續走高，值得注意的是，清遠地區的銅加工企業仍處於停產中，廣東本地消費仍舊低迷，若非華東廠家南下採購，升水不會漲幅那麼大，因此需關注下周無錫常州等地區能否解封，若不能恐仍會從廣東調貨。4月12日LME庫存104350噸，11日LME庫存105600噸，環比+1250噸。國內交易所最新庫存9.6581萬噸，4月1日9.3121萬噸，環比+0.346萬噸。庫存持續外累，國內庫存因疫情停止去庫。
【邏輯】疫情反彈，國內庫存降庫或趨緩，LME持續累庫。國常會重申適時運用貨幣政策工具支持實體經濟發展，穩增長政策預期加強。美國通脹繼續走高，加息縮表節奏和力度或加快加大。銅價維持震蕩。在交易經濟衰退之前，逢低買入爲主，衝高可買入遠月看跌期權保護。
