利多
1、2022年專項債儲備項目達7.1萬個 繼續用於9大領域
2、美國3月PPI同比上漲11.2%
3、LME的隱性庫存不斷下滑加劇金屬市場動蕩
4、央行：4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點共計釋放長期資金約5300億元
5、吉林、上海積極推動企業復工復產
利空
1、CPI數據創40年新高
2、銅杆消費以及汽車等終端需求受阻
風險與機會
1、上海等地復工復產進程
2、加息進程
簡評：滬銅主力CU2205短期震蕩運行，中期看漲。宏觀面：國外仍在交易通脹邏輯，3月份美國CPI數據創40年新高，而美國PPI同比數據遠超預期，表明通脹壓力仍然高企，但市場敏感度降低，受其影響較小。國內主要受到降準等一系列的利好消息提振。總體上，市場情緒有所好轉。庫存端：LME庫存持續累庫，疫情影響沿海地區物流，銅注冊倉單減少，疊加下遊需求難以兌現，上期所庫存快速去庫。供應端：疫情影響，冶煉企業開工率受擾動，加工費拉漲至80美元/噸以上，供應短期受擾。
需求端：多地疫情散發，下遊銅杆等初級消費品開工率下降，蔚來汽車、小鵬汽車等終端需求停產或計劃停產，短期需求疲軟，現貨成交清淡。但上周五央行再次降準託底需求、可轉債項目支出較爲可觀疊加季節性需求終會回補，消費潛力仍然可期。核心邏輯：短期而言，疫情拖累供需，銅價短期震蕩運行；中期，需求具有回補的潛力，仍以偏多思路對待。
策略：預計銅價短期震蕩運行，中期看多。建議前期多單繼續持有，2205合約擇機移倉。
2022年第16周信達期貨銅周報
