銅：好銅升水繼續擡升，銅價試探下方支撐
周周四滬銅繼續下跌，連續第三日收陰，夜盤滬銅跳空低開，隨後回補缺口，整體依然處於區間震蕩之中。周四上海電解銅現貨對當月合約報升水 140 元/噸~升水 400 元/噸，好銅與平水銅表現兩極分化進一步嚴重，價差持續拉大。宏觀方面：華爲 CFO 被捕事件愈演愈烈，國內相繼表態；美國 11 月 ADP 就業數據僅增 17.9 萬，創 3 個月新低；媒體稱美聯儲明年可能放慢加息速度。行業方面：第二十五批廢銅批文公布，今年下降將超 6 成；下遊消費低迷 銅杆加工費承壓。隨着華爲 CFO 被捕事件愈演愈烈，中美關系再次陷入冰點，外界對中美兩國貿易戰的相關擔憂重燃；而現貨方面，國內好銅資源緊張，好銅升水繼續擡升，平水銅和溼法銅則由於下遊消費疲軟提升有限；整體來看，現貨偏緊格局依然是銅價有力支撐，短期難有太大下跌空間。預計今日銅價在 49000 元/噸上方窄幅震蕩。
操作建議：滬銅 1902 合約在 49000 元/噸一線嘗試逢低做多；或嘗試買 1902 空 1903的套利操作
鋅：基本面變化不大 宏觀事件左右鋅價走勢
昨日滬鋅主力 1901 日內震蕩偏弱，夜間低開後拉漲，倫鋅呈現探底回升走勢。昨日上海 0#普通主流成交 21740-21690 元/噸，雙燕、馳宏主流成交於 22010-22080 元/噸。0#對1812 合約報升水 130-180 元/噸,或對 1901 合約報升水 440-500 元/噸；雙燕、馳宏對 12 月報升水 480-500 元/噸。國產長單鮮有聽聞，整體交投以貿易商間爲主，下遊採買略顯乏力，市場成交較爲一般。隔夜美國 11 月 ADP 就業報告數據低於預期、美國貿易逆差進一步擴大至歷史新高及美聯儲理事的鴿派言論，使得美元承壓回落。同時，隔夜原油大跌也拖累金屬表現。今日關注美國非農數據、中國外匯儲備及歐元區季調後 GDP 季率。五礦資源公布,截至 2018 年 6 月 30 日，該集團的礦產資源量鋅減少 8%，因採礦消耗及 Dugald River 礦牀的若幹地區繼額外鑽探後重塑模型。6 日 LME 鋅庫存增加 525 噸至 111225 噸。LME0-3 升水略回落至 114 美元/噸，仍處高水平，凸顯外盤貨源緊缺，支撐鋅價。但昨日因孟晚舟加拿大被捕事件，引發中美貿易戰重燃的擔憂，全球股市大跌，拖累商品表現，鋅價震蕩偏弱。今日關注 OPEC 會議情況，若不達成一致減產，商品或跟隨油價下行。
操作建議：20700-21200 區間內高拋低吸操作。
鉛：原再價差走擴，鉛價高位觀望
昨日滬鉛 1901 合約開於 18580 元/噸，滬鉛全天重心下移，盤初有色金屬集體走弱，滬鉛下行錄得日內低位 18430 元/噸，承接盤逢低入場，滬鉛尾盤小幅拉升，最終報於 18465元/噸，持倉量增 528 手至 56058 手。昨日現貨方面，上海市場南方鉛 18840 元/噸，對 1812合約貼水 80 元/噸報價；金沙鉛 18890-19020 元/噸，對 1812 合約貼水 50 元/噸到升水 100元/噸報價。期盤震蕩走弱，持貨商多維持貼水報價，而下遊多是按需慎採，同時再生精鉛多爲深貼水出貨，整體成交暫無好轉跡象。隔夜 ADP 就業數據不及預期，以及美聯儲理事博斯蒂克暗示加息周期已經接近尾聲的鴿派言論使得美元上漲乏力，金屬漲跌互現，周初中美貿易停戰，宏觀緩和帶動滬鉛順勢突破震蕩區間上行，短期有望繼續維持強勢。基本面矛盾仍聚焦於供應端，原生鉛供應受制於環保，上期所庫存低位徘徊，而原生再生價差近日小幅走擴，表明再生鉛供應因利潤好轉有所恢復，下遊消費則暫無起色，因此結合目前期價漲至高位，需注意宏觀情緒消退，環保力度弱化，再生鉛供應增加，下遊弱消費等因素影響，造成期價高位回落。
操作建議：維持觀望
