隔夜銅震蕩回落。宏觀方面，美元和美長債再次上破阻力位，同時能源價格下行，也帶動銅價回調；國內方面，疫情影響的物流逐漸恢復，但疫情影響並未完全釋放。基本面方面，4月因銅冶煉企業檢修產量預期環比下降2萬噸至82.77萬噸，加之進口因虧損或表現不理想，供給難言樂觀；廢銅方面，地方細則逐漸落地，下遊陸續接受下，供應在逐步修復。需求方面，疫情影響下國內消費有所轉弱。庫存方面來看，LME4月以來多現累庫，給外盤帶來較大壓力；國內庫存上周亦小幅增加。
總體來看，國內供求均表現偏弱，但需求偏弱明顯，國內偏謹慎。國內基本面4月偏弱已成既定事實，但市場並未過度去做消費轉弱行情，市場博弈點可能在疫情後的經濟修復階段，下遊也存在着較強的原材料補庫預期。中期來看，市場交易仍然在預期和現實中博弈，在IMF下調全球經濟增速下，資金如何看待預期決定銅價是否見頂，4月下旬宜謹慎。
