銅：全球銅礦產量小幅回升，中國冶煉產能增長，銅精礦加工費保持高位，精礦供應寬鬆。國內需求有所回落，終端家電消費符合預期，電網投資下滑，抵消了大部分增長，短期需求數據總量低於去年。現貨升水回升，庫存低位，市場需求有所回暖，市場等待實質性的需求進一步好轉。
鋁：終端消費較去年下滑，下遊開工回落。但氧化鋁價格上漲，鋁成本上升，現貨貼水收窄。電解鋁供給側改革持續推進，自備電整改政策即將出臺，成本進一步提升。短期庫存逐漸回落，受需求下滑影響，市場短期震蕩偏弱，等待需求好轉對價格形成支撐。
鋅：國內外鋅精礦加工費有所上升，精礦供應快速增加。
國內冶煉前期虧損，精煉鋅產量下滑，現貨維持高升水局面。
下遊鍍鋅板開工率回升，遠期需求穩定。預計鋅價在低庫存因素下仍將延續高升水，隨着精礦供應寬鬆，冶煉利潤擴大，總體弱勢震蕩趨勢未改。
2018年12月中銀國際期貨銅鋁鋅月報
