3月中國銅精礦進口量爲218.4萬實物噸,小幅超過預期,主要原因依舊是TC持續走高下冶煉廠長單以及零單市場上均積極採購,讓進口量維持高位。產量方面,受部分冶煉企業集中檢修影響,4月產量預期爲82.77萬噸,環比下降2.08萬金屬噸。此前市場焦點在於疫情的發展,由於嚴格的管控措施,物流效率大幅下降,下遊加工企業的原料和產成品發運都遭遇困難,整體需求大幅回落,銅價也因此受到了打壓。總而言之,能源危機和高通脹影響下,銅價易漲難跌。然而高通脹下美聯儲可能加快縮表和超預期加息,全球流動性收緊,銅價上方壓力增加。預計銅價高位震蕩概率較大。