銅：情緒逐漸回歸理性，銅價回歸基本面
1.核心邏輯：整體來看，在經濟持續下行的壓力下，需求疲弱趨勢難改。但是近期庫存又恢復下降態勢，低庫存和弱消費之間的矛盾凸顯，銅價震蕩走勢維持，受宏觀環境影響明顯。隨着情緒回歸理性，預計銅價將回歸基本面。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：銅庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
上周五倫銅開於 6139 美元/噸，收盤報 6149 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.24%。
現貨市場
上周五上海電解銅現貨對當月合約報升水 140 元/噸~升水 420 元/噸，平水銅成交價格 49250 元/噸~49320 元/噸，升水銅成交價格 49480 元/噸~49570 元/噸。
鋅：近強遠弱持續，關注庫存情況
1.核心邏輯：市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，市場對於未來鋅供給較爲悲觀。但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價難有深跌預期。近期鋅庫存又恢復大幅下降，全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
上周五倫鋅開於 2610 美元/噸，收盤報 2585 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.96%。
現貨市場
上周五上海 0#普通主流成交 21760-21820 元/噸，雙燕、馳宏主流成交於 22120-22180 元/噸。0#普通對 1901 合約報升水 380-420 元/噸；雙燕、馳宏對 12 月報升水 450-480 元/噸。1#主流報 21600-21650 元/噸。
廣東 0#鋅主流成交於 21920-22030 元/噸，粵市較滬市由前日的升水110 元/噸轉至升水 190 元/噸附近。對滬鋅 1901 合約升水 540-600 元/噸附近，升水較前日收窄了 30 元/噸
天津市場 0#鋅錠主流成交於 21520-23510 元/噸，0#普通品牌主流成交於 21520-21650 元/噸，對 1901 合約升水 200-270 元/噸附近，較前日收窄了 90 元/噸左右，津市較滬市貼水 150 元/噸附近較前日收窄了 10 元/噸左右。
鎳：基本面尚無好轉，鎳價或回歸弱勢
1.核心邏輯：隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，市場預期悲觀。同時下遊不鏽鋼出現累庫，消費預期偏弱。疊加國內鎳庫存出現回升，市場悲觀情緒蔓延，基本面依舊較弱。隨着市場情緒回歸理性，疊加外盤近期大跌，鎳價回歸弱勢。
2.操作建議：操作上建議觀望。
3.風險因素：中美貿易摩擦惡化；鎳鐵新增產能提前或超額釋放4.背景分析：
外盤市場
上周五倫鎳開於 10860 美元/噸，收盤報 10955 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.87%
現貨市場
上周五 SMM 1#電解鎳 88950-96800 元/噸。俄鎳較無錫 1812 合約貼水200-貼水 150 元/噸，金川鎳較無錫 1812 合約升水 7800 元/噸。金川公司出廠價 96500 元/噸，較前日下調 1000 元/噸。
重要消息
菲律賓政府機構公布的數據顯示，2018 年 1-9 月該國鎳礦石產出量同比下降 1%至 2220 萬幹噸。 印尼和菲律賓依次是中國前兩大鎳礦石供應國。 菲律賓礦山和地球科學局稱，該國 29 個鎳礦中的 11 個在檢修或運營暫停期間沒有產出。
