12月10日國都期貨銅周報

　　後市展望

　　2019 年銅精礦長單 benchmark 出爐已出爐，江西銅業和 Antofagasta 達成了2019 年的銅精礦長單談判，籤訂 TC/RC 爲 80.8 美元/噸，8.08 美分/磅，TC 較 2018年 82.25 下降 1.45 美元/噸，市場普遍預計 2019 年銅市供應增速將下滑。據世界金屬統計局（WBMS）最新報告顯示，2018 年 1-9 月全球銅市供應短缺 0.63 萬噸，2017年全球供應過剩 9.38 萬噸。因此 2019 年銅供應端的總基調依舊是偏緊的。

　　上周滬銅在貿易摩擦緩和的利好刺激下衝高回落後持續走弱，之後中美之間 90天的貿易談判存在很多不確定性，上周的華爲事件更給後續談判蒙上陰霾。從銅基本面來看，銅下遊需求持續疲弱，加之臨近年末，銅需求難有起色。庫存方面，由於國內冶煉廠出口增加，11 月上期所庫存並沒有進入季節性累庫階段反而持續下降，受低庫存影響現貨維持高升水，低庫存及高升水爲銅價提供支撐，經過上周的調整，目前銅價已跌至前期震蕩區域底部。但在國內宏觀疲弱的背景下，滬銅也不具備上漲基礎，預計本周滬銅延續震蕩走勢。本周 11 月經濟數據將陸續公布，需重點關注。