銅：
現貨：1#銅49410元/噸，漲60元/噸，升貼水：升140-升420現貨市場，升貼水繼續好轉，品牌之間分化加劇，好銅成交積極，以貿易商爲主。6日，LME庫存繼續下降，總庫存至12.5萬噸，由於智利冶煉廠將環保升級，其影響尚未落地，國外現貨狀態並未改變，LME庫存總體呈現下降趨勢。
廢舊銅方面，廢舊銅杆開工率已經恢復，總體運行平穩。
下遊需求方面，據SMM消息，十月份以來，下遊消費明顯走弱，各地成交活躍度降低，下遊採購積極性一般。11月底8mm電工用銅杆加工費報600-750元/噸，漆包線用杆報750-950元/噸，較上月持平。銅杆廠家整體產銷較上月持穩，少部分廠家存在下調加工費以完成年度產量計劃。市場正處於觀望政策刺激能否拉動數據好轉，宏觀有壓力，但國內政策支持。自美聯儲主席鮑威爾暗示美國的基準利率接近中性水平，市場對於聯儲此前的加息路徑預期開始鬆動。上周銅價如預期衝高回落，中美貿易暫緩惡化，等待90天後的談判結果，華爲事件的意外發生，也給中美談判帶來不確定性。
滬銅的上漲需要宏觀與微觀的共振，目前國內銅消費端缺乏亮點，進入季節性淡季，缺乏單邊上行的理由，滬銅失守50000關口回調，預計滬銅整體維持震蕩走勢，區間48500-49500。
鋁：
現貨：A00鋁13500元/噸，跌60元/噸，升貼水：貼20-升20。
國內方面，電解鋁減產導致的原料需求下降，使得成本有繼續下降的空間。本周氧化鋁價格較穩定，但由於環保因素，國內鋁土礦依舊緊張，在鋁價持續低迷情況下，向上擠壓氧化鋁利潤造成氧化鋁價格有所鬆動，成本重心下移，拖累鋁價。各地陸續出臺的採暖季限產文件，符合預期，大概率電解鋁和氧化鋁均不減產，>成本上升及鋁價下跌使得電解鋁企業虧損減產的概率提高。
庫存方面，12月3日，國內鋁錠社會庫存較周一減少2.1萬噸至128.7萬噸。12月仍處於鋁消費淡季，在房地產和汽車消費走弱背景下，鋁下遊消費逐漸走弱已成定局需求端不盡如人意，成交平淡。
消息面，國內鋁廠限產消息增加，山東濱州受重污染天氣影響發布限產消息，中鋁公司公告對山西華聖和山東華宇部分 電解鋁實行彈性生產，涉及產能47萬噸，鋁企虧損幅度增加，減產範圍擴大。
近日鋁價震蕩偏強走勢，但是整體偏弱，反應了對未來供需的擔憂，四季度新增投產較爲集中，目前新增產能仍多於減產產能，鋁錠庫存仍處在歷史高位，下遊消費表現一般。但是虧損因素或導致鋁企減產範圍擴大，鋁價或出現階段性反彈，空間需關注後市是否出現大規模減產。反彈空間有限，弱勢震蕩，區間13500-14000。
