宏觀
１、周五公布的美國4月馬基特制造業ＰＭＩ指數初值爲59.7，創去年9月以來新高，說明生產持續擴張，服務業ＰＭＩ初值54.7，前值爲58，反映增速放緩，但新訂單大幅增加。歐元區4月制造業ＰＭＩ初值55.3，前值爲56.5，服務業ＰＭＩ初值爲57.7，前值爲55.6。整體看歐美疫情防控正常化支撐經濟強韌。周五歐美股市普遍下跌，周四鮑威爾表示將盡快達到中性利率，市場預期年末可能加息到2.5%。由於臨近美聯儲5月例會，近期資本市場交易加息縮表兌現，偏空爲主。
２、歐盟給出的指導意見表示歐盟國家以歐元匯入然後由俄羅斯轉換爲盧布的方式購買天然氣不違反歐盟制裁政策，這意味着至少中期內歐洲天然氣供應可維持。但歐盟官員表示正在說討論的第六輪制裁方案可能包括以某種方式制裁俄羅斯原油，並可能將俄羅斯聯邦儲蓄銀行剔除ＳＷＩＦＴ。周六原油和天然氣價格都大跌，但對俄羅斯能源禁運的基本格局仍支撐能源價格高位。另外法國大選結束馬克龍順利連任。
３、上海單日新增陽性數持續下降但仍位於高位，北京出現疫情，出現中高風險區並實施局部封控管理。交通部通報全國絕大部分高速路已實現暢通。關注疫情發展和復工復產進度，但不斷新發疫情可能又會打擊信心，令國內資本市場承壓。
４、總結：臨近美聯儲加息兌現，海外整體承壓，但其經濟仍強韌，國內疫情不斷新發，抑制樂觀情緒，整體偏空。大宗受能源價格影響大，跟隨調整節奏
現貨
１、ＬＭＥ庫存增加７千噸，總量至13.7萬噸，中國煉廠出口大規模流入，帶來壓力，ＬＭＥ現貨貼水回落到20美元區域。但同時令國內庫存減少，上海交易所庫存大降1.8萬噸，總量降至7萬噸。主要消費地中國可用庫存降低令滬銅開始獲得支撐，實際利空壓力不大。
２、滬銅上周五現貨升水擴大到270元。受人民幣匯率連續大幅下跌影響，滬銅走勢相對倫銅明顯轉強，但現貨進口仍虧損擴大到200元以上。上海積極推進復工復產，報關進口可望進一步提速，如果出現集中報關，或對上海升水報價有壓力。但周邊消費集中地由於物流不暢，運費成本過高，工廠原料極度緊張，周五現貨升水仍保持在400元左右。下遊仍預期五一以後生產陸續恢復正常，如果價格有所回落，補原料的需求強。因此價格回落空間有限，買盤支撐強。
３、總結：海外交易美聯儲加息兌現整體承壓，國內關注疫情發展和復工復產節奏，內外矛盾，缺乏一致性驅動力。國內現貨緊張，節前備貨支撐銅價，略有回落重新吸引買盤。支撐上移到73000區域，回調持多。今日74000-73500。
