宏觀：宏觀面來看，11月非農就業人口增加15.5萬人，遠低於預期值19.8萬人，也大幅低於10月前值25萬人。美國11月平均每小時工資環比增 0.2%，同樣不及預期。海關總署近期發布數據顯示，以美元計，11月中國出口金額同比增長5.4%，增速較上月下滑10.2個百分點，進口同比增長3%，增速較上月大幅下跌18.4個百分點。11月進出口數據大幅不及預期，中美貿易摩擦效應開始顯現。
基本面：產業基本面來看，銅精礦TC依然保持強勢，已然突破90-95美元／噸的長期運行區間到達了92-97美元／噸的高位。近期TC上漲主要是受印度冶煉廠PT Smelting停產的影響，並且國內已經出現部分冶煉廠的檢修，短期銅礦TC應該會繼續攀高，重點需要關注印度冶煉廠Vedanta的復產情況。2018年11月SMM中國精銅產量爲74.61萬噸，環比增長3.53%，同比增長3.91%。1-11月累計產量797.27萬噸，累計同比增長9.7%。年關將至，部分冶煉廠爲了完成產量目標將會瘋狂趕工，增大精銅供給。
策略：綜合來看，宏觀經濟承壓，精銅產量依然保持相對高位，對銅價有較大壓力。銅精礦TC受檢修影響持續攀高，不過冶煉廠Vedanta有復產之勢。預計下周銅價弱勢運行，運行區間爲48500元／噸－50500元／噸。
12月10日美爾雅期貨銅周報
